Báo cáo nhanh cổ phiếu HPG
CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP
Kết quả kinh doanh duy trì đà phục hồi. Lũy kế 6TH/2024, HPG ghi nhận doanh thu thuần đạt 70.408 tỷ đồng (+25,5% svck; 50,3% kế hoạch năm) và lợi nhuận sau thuế đạt 6.189 tỷ đồng (+3,4 lần svck; 61,9% kế hoạch năm). Động lực tăng trưởng từ (1) Sản lượng bản hàng hồi phục (thép xây dựng: +34,7% svck; HRC: +25,7% svck; ống thép: -2,4% svck, tôn mại +20,8% svck) và (2) Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhờ giá nguyên liệu giảm nhanh hơn giá bán.
Riêng Q2/2024, nhờ doanh thu hồi phục, biên lợi nhuận gộp cải thiện và lỗ tỷ giá giảm, công ty ghi nhận lợi nhuận sau thuế ở mức cao nhất kể từ Q3/2022, đạt 3.320 tỷ đồng (tăng 2,3 lần svck, +15,7% sv quý trước).
Gặp nhiều sức ép từ thép nhập khẩu Trung Quốc. Trong 6T/2024, Việt Nam nhập khẩu 8,2 triệu tấn thép các loại (+48% svck), 70% đến từ Trung Quốc.
Trong khi đó, năng lực sản xuất thép của doanh nghiệp Việt Nam đã đáp ứng được nhu cầu tiêu thụ khiến cho các doanh nghiệp thép Việt Nam phải giảm giá bản để cạnh tranh do dư thừa công suất.
Chờ đợi biện pháp phòng vệ thương mại đối với HRC nhập khẩu. Ngày 26/7/2024, Bộ Công Thương quyết định điều tra áp dụng biện pháp chống bản phá giả đối với một số sản phẩm thép cán nóng (HRC) có xuất xứ từ Ấn độ và Trung Quốc từ 1/7/2023 đến 30/6/2024. Việc điều tra sẽ kết thúc trong vòng 12- 18 tháng kể từ khi có quyết định điều tra.
Chính sách hỗ trợ nền kinh tế của Trung Quốc tác động tích cực. Hợp đồng tương lai thép cây đã tăng 7% lên 3.420 CNY/tấn trong phiên cuối tháng 9 và là mức cao nhất ba tháng nhờ triển vọng ngành xây dựng cải thiện sau khi Trung Quốc công bố gói kích thích kinh tế lớn. Trung Quốc, với sản lượng hơn 1 tỷ tấn thép/năm và chiếm hơn 1/2 sản lượng thép toàn cầu, đã ghi nhận nhu cầu thép giảm mạnh trong giai đoạn vừa qua do khủng hoảng thị trường BĐS.
Triển vọng:
- Doanh nghiệp sản xuất lớn nhất Đông Nam Á với công suất 8,6 triệu tấn/năm, chiếm lĩnh 34,7% thị phần thép xây dựng và 28,3% thị phần ống thép nội địa.
- Trong ngắn hạn, giá bán và sản lượng được kỳ vọng hồi phục vào mùa cao điểm xây dựng cuối năm cùng với các chính sách kích thích nền kinh tế Trung Quốc thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ thép tại quốc gia này.
- Trong trung và dài hạn, nhà máy Dung Quất 2 bắt đầu đóng góp sản lượng kể từ năm 2025 và nâng tổng công suất lên 14,2 triệu tấn (+65% cstk) vào năm 2026 mang lại tiềm năng tăng trưởng lớn khi nhu cầu hồi phục.
- Áp thuế chống bán phá giá đối với HRC của Ấn Độ và Trung Quốc nếu được thông qua là tin hỗ trợ ngắn hạn và giúp giảm áp lực cạnh tranh.
KHUYẾN NGHỊ
Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 30.800 đồng/cổ phiếu và tiềm năng tăng giá là 17,1% dựa trên phương pháp DCF và so sánh P/B. Hiện giá cổ phiếu HPG đang giao dịch tại P/E trượt 12T là 15,2 lần và P/B là 1,6 lần.
* Các thông tin và dự báo trong bản báo cáo này, bao gồm cả các nhận định cá nhân, được đưa ra dựa trên các nguồn thông tin tin cậy, tuy nhiên VPS không đảm bảo sự chính xác và đầy đủ của các nguồn thông tin này. Các nhận định trong bản báo cáo này được đưa ra dựa trên cơ sở phân tích chi tiết và cẩn thận, theo đánh giá chủ quan của chúng tôi, là hợp lý trong thời điểm đưa ra báo cáo.
** Mọi khuyến nghị chỉ có tính chất tham khảo, NĐT nên cẩn trọng suy xét và tự chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của bản thân.
Trích nguồn: Phòng Phát triển năng lực đầu tư Cty VPS
---------------------------------
Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:✅ Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp: https://openaccount.vps.com.vn
✅ Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán trên ứng dụng VPS SmartOne
✅ Group Zalo cộng đồng tư vấn: https://zalo.me/g/bojfzh584
✅ Fanpage Chứng Khoán & Cổ Phiếu: https://fb.com/chungkhoanvn.xyz
✅ Hotline/ Zalo: 0933-068-179
.png)
Đăng nhận xét