Báo cáo nhanh cổ phiếu BWE
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
CTCP Nước - Môi trường Bình Dương (HSX: BWE) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực cung cấp nước sạch (chiếm 56% doanh thu, 80% lợi nhuận ròng) và xử lý nước thải/chất thải (26% DT, 6% LNR). Công ty đang chiếm lĩnh 100% thị phần mảng cấp nước, xử lý nước thải, chất thải sinh hoạt và 30% thị phần xử lý chất thải công nghiệp tại Bình Dương với tổng công suất cấp nước đạt 1 triệu m3/ngày đêm.
Mô hình kinh doanh ít rủi ro mang lại dòng tiền ổn định. Nhờ rào cản thâm nhập cao với chi phí đầu tư ban đầu lớn trong lĩnh vực tiện ích công cộng, lợi nhuận ròng của BWE ghi nhận tỷ lệ tăng trưởng kép bình quân (CAGR) ở mức 9,1%/năm trong giai đoạn 2019-2023 (ngoại trừ năm 2023 giảm 9,2% s/v năm trước) và biên lợi nhuận gộp ở mức trên 40%. Cùng với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của BWE luôn duy trì ở con số dương hằng năm, công ty thường xuyên chi trả cổ tức tiền mặc đều đặn hằng năm ở mức 1.200-1.400 đồng/cp.
Tiếp tục đầu tư nâng công suất các nhà máy hiện tại và mở rộng thị trường thông qua M&A. BWE đang lên kế hoạch đầu tư nâng công suất nhà máy nước Chơn Thành (+30 nghìn m3/ngày), Nhị Thành (+60 nghìn m3/ngày) và Gia Tân (đạt 40-50 nghìn m3/ngày). Ngoài ra, công ty đang mở rộng kinh doanh thông qua góp vốn các doanh nghiệp cùng ngành tại Đồng Nai, Cần Thơ, Bình Phước, Long An và Quảng Bình.
KQKD 6T/2024 kém tích cực do biến động tỷ giá. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2024, BWE ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.826 tỷ đồng (+17,2% svck; hoàn thành 44,5% kế hoạch năm) và lợi nhuận sau thuế đạt 320 tỷ đồng (-8,8% svck; hoàn thành 45,7% kế hoạch năm). Lợi nhuận sụt giảm chủ yếu do trong kỳ công ty phải ghi nhận lỗ 75 tỷ đồng chênh lệch tỷ giá khiến cho LNST giảm 35,1% svck xuống còn 136 tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận Q3/2024 sẽ phục hồi khi tỷ giá USD/VND đang có xu hướng hạ nhiệt.
Triển vọng:
- Mô hình kinh doanh ít rủi ro, dòng tiền ổn định và tiềm năng tăng trưởng dài hạn, phù hợp những nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định và an toàn trong dài hạn.
- Tiềm năng tăng trưởng từ: (1) Nhu cầu tiêu thụ nước và xử lý nước thải, chất thải tăng trưởng hằng năm kỳ vọng ở mức 7,5% (tương đương CAGR giai đoạn 2019-2023); (2) Lộ trình tăng giá nước từ 2025 và (3) Công suất được mở rộng từ các thương vụ M&A và đầu tư nâng công suất nhà máy hiện tại.
- Cổ tức tiền mặt đều đặn hằng năm ở mức 1.200-1.400 đồng/cp, tương đương tỷ suất cổ tức ở mức 2,6%-3,1%/năm ở mức giá hiện tại.
Rủi ro: Tỷ giá biến động ảnh hưởng kết quả kinh doanh và kinh tế Bình Dương phục hồi chậm tác động nhu cầu tiêu thụ nước và xử lý chất thải tại các KCN.
KHUYẾN NGHỊ
Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 50.800 đồng/cổ phiếu và tiềm năng tăng giả là 11,4%. Hiện giá cổ phiếu BWE đang giao dịch tại P/E trượt 12T là 15,8 lần và P/E dự phóng năm 2024 là 12,5 lần.
* Các thông tin và dự báo trong bản báo cáo này, bao gồm cả các nhận định cá nhân, được đưa ra dựa trên các nguồn thông tin tin cậy, tuy nhiên VPS không đảm bảo sự chính xác và đầy đủ của các nguồn thông tin này. Các nhận định trong bản báo cáo này được đưa ra dựa trên cơ sở phân tích chi tiết và cẩn thận, theo đánh giá chủ quan của chúng tôi, là hợp lý trong thời điểm đưa ra báo cáo.
** Mọi khuyến nghị chỉ có tính chất tham khảo, NĐT nên cẩn trọng suy xét và tự chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của bản thân.
Trích nguồn: Phòng Phát triển năng lực đầu tư Cty VPS
---------------------------------
Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:✅ Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp: https://openaccount.vps.com.vn
✅ Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán trên ứng dụng VPS SmartOne
✅ Group Zalo cộng đồng tư vấn: https://zalo.me/g/bojfzh584
✅ Fanpage Chứng Khoán & Cổ Phiếu: https://fb.com/chungkhoanvn.xyz
✅ Hotline/ Zalo: 0933-068-179
.png)
Đăng nhận xét