Báo cáo nhanh cổ phiếu MSH
BÁO CÁO NHANH CỔ PHIẾU BMP
- Cập nhật ngày 28/08/2024
- KQKD Q2/2024 ghi nhận tín hiệu phục hồi – Hoàn thành 45,6% kế hoạch sau nửa năm
- KHẢ QUAN – Giá mục tiêu: 117.500 VND - Upside: 12,1%
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Hoàn thành 45,6% kế hoạch 2024. Lũy kế sáu tháng đầu năm 2024, BMP ghi nhận doanh thu đạt 2.156 tỷ đồng (-22,3% svck; 38,9% kế hoạch năm) và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 470 tỷ đồng (-18,3% svck; 45,6% kế hoạch năm). Mặc dù sản lượng tiêu thụ trong 6T2024 sụt giảm so với cùng kỳ, giá nhựa hạt nhựa PVC đầu vào vẫn ở mức thấp và giá bán duy trì ở mức cao giúp cho biên lợi nhuận gộp được cải thiện. So với Q1/2024 chỉ hoàn thành 18,4% kế hoạch LNST cả năm thì đây là tín hiệu tích cực đối với kết quả kinh doanh (KQKD) của BMP trong bối cảnh nền kinh tế còn nhiều thách thức.
Lợi nhuận Q2/2024 phục hồi trở lại với mức cao nhất trong 4 quý gần đây. Riêng Q2/2024, LNST ghi nhất mức cao nhất kể từ Q3/2023, đạt 280 tỷ đồng (- 4,9% svck, +47,6% s/v quý trước), chủ yếu nhờ (1) Doanh thu phục hồi (-13,7% svck, +15% s/v quý trước), (2) Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhờ giá bán cao và chi phí nguyên vật liệu thấp và (3) Cắt giảm chi phí bán hàng.
Duy trì lượng tiền mặt lớn, chiếm 58,6% tổng tài sản. Nhu cầu đầu tư hằng năm của BMP thường ở mức thấp (riêng năm 2024 công ty chỉ lên kế hoạch đầu tư 141 tỷ đồng) do các dây chuyền sản xuất hiện chạy dưới công suất thiết kế. Bên cạnh đó, công ty hiện đang sở hữu 1.753 tỷ đồng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn. Nhờ vậy, công ty chỉ có 55 tỷ đồng dư nợ vay ngắn hạn và không có dư nợ vay dài hạn.
Tỷ suất cổ tức tiền mặt hiện đang ở mức 12%/năm. Nhờ tài chính lành mạnh với hoạt động kinh doanh ổn định và nhu cầu đầu tư không cao, công ty thường sử dụng toàn bộ lợi nhuận sau thuế để chi trả cổ tức tiền mặt đều đặn hằng năm lần lượt ở mức 6.320/2.600/8.400 đồng/cp trong 2020/2021/2022. Về cổ tức năm 2023, ban lãnh đạo duy trì chính sách chia cổ tức bằng tiền mặt ở mức 99% lợi nhuận sau thuế (1.031 tỷ đồng), tương đương với 12.600 đồng/cp và tỷ suất cổ tức tiền mặt/thị giá ở mức 12%/năm.
Triển vọng:
- Doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh ống nhựa và phụ tùng ống nhựa với 2.158 nhà phân phối/cửa hàng trên cả nước.
- KQKD các quý tiếp theo kỳ vọng duy trì đà phục hồi nhờ (1) Thị trường BĐS sôi động trở lại khi chính sách mới có hiệu lực, thúc đẩy nhu cầu vật liệu xây dựng và (2) Giá nguyên vật liệu tiếp tục đi ngang ở mức thấp khi nhu cầu tiêu thụ hạt nhựa PVC của Trung Quốc chưa cải thiện và giá dầu đi ngang. Tài chính lành mạnh, nhu cầu đầu tư thấp giúp cho tỷ lệ cổ tức ở mức cao. Rủi ro: (1) Giả nguyên vật liệu tăng trở lại và (2) BĐS tiếp tục gặp khó khăn.
KHUYẾN NGHỊ
Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 117.500 đồng/cổ phiếu và tiềm năng tăng giả là 12,1%. Với mức giá hiện tại, tỷ suất cổ tức đang ở mức hấp dẫn là 12%/năm. Hiện cổ phiếu BMP đang giao dịch tại P/E trượt 12 tháng và P/B lần lượt ở mức 9,14 lần và 3,23 lần, thấp hơn so với P/E trung vị 5 năm là 12,8 lần và cao hơn so với P/B trung vị 5 năm là 2,2 lần.
* Các thông tin và dự báo trong bản báo cáo này, bao gồm cả các nhận định cá nhân, được đưa ra dựa trên các nguồn thông tin tin cậy, tuy nhiên VPS không đảm bảo sự chính xác và đầy đủ của các nguồn thông tin này. Các nhận định trong bản báo cáo này được đưa ra dựa trên cơ sở phần tích chi tiết và cẩn thận, theo đánh giá chủ quan của chúng tôi, là hợp lý trong thời điểm đưa ra báo cáo.
** Mọi khuyến nghị chỉ có tính chất tham khảo, NĐT nên cẩn trọng suy xét và tự chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của bản thân.
Trích nguồn: Phòng Phát triển năng lực đầu tư Cty VPS
---------------------------------
Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:✅ Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp: https://openaccount.vps.com.vn
✅ Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán trên ứng dụng VPS SmartOne
✅ Group Zalo tư vấn: https://zalo.me/g/bojfzh584
✅ Fanpage: https://fb.com/chungkhoanvn.xyz
✅ Hotline/ Zalo: 0933-068-179
.png)
Đăng nhận xét